导读
美国《经济学人》杂志近期宣布了一篇题为《Tech firms are suddenly the corporate world’s biggest investors》的文章，文中指出，科技产业正在从一个囤积赢利的年代转向一个再出资的年代。
在曩昔的两年里，美国十大科技公司的总出资在五年内添加了两倍，到达1600亿美元。假如把并购和入股小公司的买卖核算在内，这一数字则攀升至2150亿美元。在这一数字中，五分之二用于无形财物，三分之一用于实体工厂，其他用于买卖。
《经济学人》以为这种改变发明了更多岗位，大型科技公司的存款在经济总值中所占的比重也不再上升。但出资热潮也可能导致存在泡沫的科技昌盛幻灭，本钱开销的俄然减少可能会对经济形成比大多数人幻想的更为严重的损伤。
全文如下：
惯常的描绘科技产业前史的办法是环绕产品周期。20世纪90年代是个人电脑年代；接着是互联网和相关效劳，然后是移动年代；而现在人工智能正在步步迫临。
但还能够从一种不同的方法来看待科技工作：它正在从一个囤积赢利的年代转向一个再出资的年代。
以一个大略的开销规范为例：市值最高的五家美国科技公司的占地面积。十年前，假如你把它们占用的土地加起来，你会发现总面积是纽约中心公园面积的1.5倍。
现在，跟着它们继续不断地打开出资，它们的总占地面积现已添加了10倍，即6亿平方英尺（约合5500万平方米），大致适当于整个曼哈顿的面积。这种赢利再分配的改变可谓令人震慑。
亚马逊占有了傍边五分之二的空间——适当于占有纽约中心车站以南的一切当地。早在1998年，它的老板杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）就给他的股东们传达了一个不同的信息：它的商业模式是“偏好现金、本钱功率型”的。直到最近，这种轻财物的方法在我国也很盛行。
出资者喜爱于科技公司使用细小的财物负债表发明巨额赢利的才能，但经济学家对此感到忧虑。
两年前，前美国财长、闻名经济学家劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）忧虑科技工作可能会按捺整体出资。由于数字颠覆者会削弱传统公司的出资决心，它们自己也很少花钱。这是他所称的“长时刻经济阻滞”的更广泛问题的一部分。
但在曩昔的两年里，科技公司们明显现已不再小气。
贝佐斯的亚马逊上一年的本钱开销高达250亿美元（包含租借开销），使其成为全球开销第四高的企业，排在具有17.2万公里管道的俄罗斯动力巨子俄罗斯天然气工业公司（Gazprom）前面。与公司的核算比较，美国的国民经济核算对出资的界说更为广泛，纳入了研制和内容发明。
依照这一界说，美国十大科技公司的总出资在五年内添加了两倍，到达1600亿美元。假如把并购和入股小公司的买卖核算在内，这一数字则攀升至2150亿美元。在这一数字中，五分之二用于无形财物，三分之一用于实体工厂，其他用于买卖。总的来说，这些公司现在和其他上市公司相同有进行再出资的倾向。
大手笔再出资的不只是科技巨子。
曩昔3年，我国智能手机公司小米本钱开销到达20亿美元。联合工作空间草创公司WeWork在2017年在实体财物上出资了10亿美元。在美国，假如把一切的公司（包含大众公司和私营公司）都核算在内，据估计科技工作占整个经济出资的五分之一，至少占出资肯定添加的一半。
为什么科技巨子如此酷爱出资？
●科技公司正在代表其他的公司打开经营活动
非科技公司没有建造数据中心，而是从亚马逊AWS和微软等云核算效劳提供商那里租借数据容量。AWS每年出资90亿美元，与传统轿车巨子通用轿车规划适当。
● 网络国际和实际国际之间的边界正在变得越来越含糊
我国消费者既喜爱拜访电子商务网站又喜爱逛实体店，因而当地的科技公司正在纷繁树立零售商铺。
跟着科技公司不断地将触角伸向传统经济，它的影响力也变得越来越大。Alphabet包含自动驾驶轿车项目的“其他押注部分”（other bets）包含逾20亿美元的什物财物。
● 科技公司正在寻求获取技能和数据
2016年，微软以240亿美元的高价收买了工作交际网络LinkedIn。我国企业热衷于在草创企业中持有非控股股权。
这种出资热潮的终究成因有可能是彻底缺少纪律性，其间一个正告信号是，闪电般地打开一连串的财物出资活动。据报导，苹果的加州新总部耗资50亿美元，完结门把手的规划花了一年半的时刻。
对出资者而言，科技公司的改变让人捉摸不透。出资很少就能收成赢利的独占企业很有价值，假如他们能将那些赢使用于再出资并获得高额报答的话，那么它们会变得更具价值。但危险在于缺少事务要点。
以十大科技公司为例，它们每一美元的固定财物能发生5美元的销售额，仅到达十年前的一半。公司事务越多样化，出资报答可能就越平凡。壳牌公司（Shell）和英特尔等长时刻的大型出资者深谙本钱装备之道。
Facebook则是不和比如，该交际网络巨子的年度出资（包含研制）在5年里已从30亿美元添加至140亿美元。但从它对用户隐私的处理方法来看，不难幻想其暗地的出资决策是多么地草率。
科技公司改变的利与弊
对经济发展而言，科技公司的改变有许多的优点。
据路透社报导，苹果的新总部发明了至少13000个全职修建岗位。大型科技公司的存款在经济总值中所占的比重也不再上升。以谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Facebook、微柔和Netflix为例，它们的自在现金流（它们在出资后剩余的现金）在美国GDP中所占的比重略有下降，约为0.6%。
福特和沃尔玛等一些蓝筹公司也在大力出资新技能，以对立来自科技公司的冲击。发生于1998-2001年的上一次科技热潮形成了网络容量的过剩，但终究提高了生产率。
从长远来看，欠好的当地在于，科技巨子的再出资越多，它们的规划就会越大，然后加重本已清楚明了的反独占问题。
从短期来看，要注意的是，现已存在泡沫的科技昌盛可能会幻灭，本钱开销的俄然减少可能会对经济形成比大多数人幻想的更为严重的损伤。科技工作现已成为美国新闻周期、政治周期和股市走向不可或缺的一部分。现在，它或许也对出资周期有着严重的影响力。
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修改 / 财富君
